黄金投资者必读：期货成交量创纪录 对于金价有什么意义？

　　请注意下图的右下角，黄金期货在2017年末至2018年中录得有史以来最高单月交易量。这几个月有超过7亿份合约成交。

　　2017年末至2018年中的成交量超过了2011年金价位于1900美元/盎司历史高位的时候，亦高于2013-2014年，当时金价的交投区间与现在的相似。

　　将上图放大可以看到，单月成交量增长最明显的三个月的确是在2017年11月至2018年5月，期间金价交投于1275-1350美元/盎司。

　　换言之：有史以来最高成交量出现在金价触及相对高点的时候，之后金价大幅下跌。

　　仔细考虑以下两点：

　　在2017-2018年高峰时期，买入黄金的合约数量创下纪录

　　因此，这些创纪录数量合约的持有人因做多黄金而在2018年5月之后亏损。

　　如果采用大量杠杆交易的机构（对冲基金等）在价格开始下跌时买入，当价格回升到原先的买入水平时，这些机构会做些什么？ ——保本卖出。

　　对黄金投资者而言，这意味着金价在1200美元区间上沿至1300美元区间下沿之间存在巨大阻力。

　　许多上述多头合约的持有者已经浮亏近一年，他们将会趁价格回到这一区间时抛售。