简报： 工商业库存历史高位，年底销售压力增加，郑棉仓单再创历史新高

　　【国家统计局：1—11月份，在41个工业大类行业中，28个行业利润总额同比增加，13个行业减少】据SHMET上海金属网，电力、热力生产和供应业利润总额同比增长20.6%，专用设备制造业增长13.6%，电气机械和器材制造业增长13.3%，非金属矿物制品业增长10.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长8.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降47.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降42.3%，化学原料和化学制品制造业下降23.3%，汽车制造业下降13.9%，纺织业下降7.0%，煤炭开采和洗选业下降1.7%，石油和天然气开采业下降0.4%。

　　【1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56100.7亿元，同比下降2.1%】据SHMET上海金属网，国家统计局：1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56100.7亿元，同比下降2.1%，降幅比1—10月份收窄0.8个百分点；1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额16036.6亿元，同比下降11.2%；股份制企业实现利润总额40482.3亿元，下降1.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额14111.2亿元，下降3.3%；私营企业实现利润总额15893.3亿元，增长6.5%。

　　【12月27日唐山象屿正丰钢坯库存4.7万吨】对冲研投讯，截至12月27日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存5.4万吨，其中钢坯库存4.7万吨。另外12月26日早八点到12月27日早八点，总入库量为0.4万吨，其中钢坯0.32万吨，总出库量0.28万吨，其中钢坯0.2万吨。

　　玉米（资料来源：瑞达期货农产品小组）

　　供应方面，随着“双节”来临，农户售粮进度不断加快，玉米收购进度与上年同期收购量差距逐渐缩窄，不过整体上玉米售粮进度同比仍偏慢，加之临近12月月底，市场的卖粮周期仅剩不到1个月的时间，玉米市场上方压力较大。需求方面，春节前是畜禽出栏高峰时期，生猪存栏大概率继续维持低位，利空玉米饲料需求；此外，原料玉米消耗量持涨的势头已经被阻断，预计短期内深加工消费或进入调整期，利空玉米市场。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。

　　技术上，C2005合约短均线指标向好，kdj增强，短期技术面偏多。操作上，C2005合约建议暂时观望。

　　棕榈油（资料来源：瑞达期货农产品小组）

　　国外方面，棕榈油主产区减产、降库存担忧、美豆期价上涨、印尼生物柴油政策等继续提振市场。国内方面，未来两周油厂压榨量或将升至190万吨，棕榈油库存继续上升，以及气温下降、豆棕价差仍处同期低位，棕榈油的整体消费受到抑制，均利空油脂市场，但节前备货持续进行，卖方仍有提价意愿。利多因素主导，预期后期棕榈油仍处于油脂市场领涨态势，后期关注马棕出口数据。

　　技术上，P2005合约隔夜直逼6200关口，维持向上趋势。操作上，p2005合约建议在6180元/吨短多交易，止损位6150。

    原油（资料来源：瑞达期货化工小组）

　　国际原油市场呈现震荡上涨，布伦特原油期价上涨1.1%至67.92美元/桶一线，WTI原油期价上涨0.9%至61.68美元/桶一线。特朗普称中美将签第一阶段经贸协议，商务部称双方正在履行法律审核、翻译校对等程序，贸易局势改善及OPEC+加大减产力度仍支撑油市氛围；沙特能源部周称，沙特和科威特已经签订中立区油田共享协议，该中立区油田产能约50万桶/日；俄罗斯能源部长诺瓦克表示，OPEC+在明年3月会议可能会考虑任何选项，包括逐步放宽配额或延长减产协议。API数据显示上周美国原油库存降幅远超预期，汽油库存小幅增加。市场预计EIA原油库存将下降，这提振短线原油价格。

　　技术上，SC2002合约期价受5日均线支撑，上方继续测试490区域压力，短线上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，建议478-490元/桶区间交易。

　　棉花（资料来源：瑞达期货农产品小组）

　　国内市场：国内轧花厂赊账需求骤升，主动挺价或拉涨并不现实，随行就市或为主流。下游纱厂开机率微幅下滑，纺织企业放假消息频出，且放假时间较往年同期提前，纺企对原材料采购积极性不高，需求持续赢弱态势。目前新棉加工高于市场预期，工商业库存仍处于历史相对高位水平，加之临近年底现货销售压力增加，郑棉仓单数量再创历史新高，期货库存不断增加，供应呈宽松局面。在储备棉轮入及中国与美国贸易协议达成两大利好消息推动之下，棉花价格依然疲软，因前期棉花价格已提前消化部分协议达成乐观预期。郑棉主力关注13200元/吨一线防守力。操作上建议郑棉主力短期暂且持观望态度。　　

　　昨日策略回顾：

　　日内量化策略 : 沪铝